NPV: mfano wa kukokotoa, mbinu, fomula

2024 Mwandishi: Henry Conors | [email protected]. Mwisho uliobadilishwa: 2024-02-12 13:18

Thamani halisi ya sasa ni jumla ya mtiririko wote wa fedha wa siku zijazo (chanya na hasi) katika muda wote wa uwekezaji, uliopunguzwa hadi sasa. Mfano wa kukokotoa wa NPV ni aina ya uthamini wa ndani na hutumiwa sana katika fedha na uhasibu ili kubainisha thamani ya biashara. Pia kwa usalama wa uwekezaji, mradi wa uwekezaji wa mtaji, ubia mpya, mpango wa kupunguza gharama na kila kitu kinachohusiana na mtiririko wa pesa.

Thamani halisi ya sasa

Mfumo unaonekana hivi.

Kabla ya kuzingatia mfano wa kukokotoa NPV, inafaa kuamua baadhi ya vigeu.

Z1=mtiririko wa kwanza wa pesa kwa wakati.

r=mapunguzo yote.

Z2=mzunguko wa pili wa pesa kwa wakati.

X0=utokaji wa fedha kwa kipindi cha sifuri (basini bei ya ununuzi ikigawanywa na uwekezaji wa awali).

Kuamua thamani halisi ya sasa

Mfano wa kukokotoa wa NPV hutumika kusaidia kubainisha ni kiasi gani uwekezaji, mradi, au mfululizo wowote wa mtiririko wa pesa unafaa. Hiki ni kipimo cha kina kwa vile kinazingatia mapato, gharama na gharama zote za mtaji zinazohusiana na kuwekeza katika mtaji wa kifedha bila malipo.

Mbali na kuzingatia mapato na gharama zote, mfano wa kukokotoa wa NPV pia huzingatia muda wa kila mtiririko wa pesa, ambao unaweza kuwa na athari kubwa kwa thamani ya sasa ya uwekezaji. Kwa mfano, ni bora kuwa na uingiaji wa pesa mapema na utokaji wa pesa baadaye badala ya njia nyingine.

Kwa nini mtiririko wa pesa unashuka thamani?

Tukiangalia mfano wa mradi wa NPV, tutagundua kuwa uchanganuzi wa thamani uliopo umepunguzwa kwa sababu kuu mbili:

• Kwanza: kurekebisha hatari ya fursa ya uwekezaji.
• Pili: kuhesabu thamani ya muda ya pesa taslimu.

Hoja ya kwanza (kuhesabu hatari) ni muhimu kwa sababu si makampuni yote, miradi au fursa za uwekezaji zilizo na kiwango sawa cha hasara inayoweza kutokea. Kwa maneno mengine, uwezekano wa kupata mtiririko wa pesa kutoka kwa hundi ya hazina ni mkubwa zaidi kuliko uwezekano wa kupokea faida sawa za kifedha kutoka kwa uanzishaji wa teknolojia changa.

Ili kuhesabu hatari, kiwango cha punguzo kinapaswa kuwa cha juu zaidi kwa uwekezaji thabiti na chini kwa wale salama. Mfano wa hesabumradi NPV kupitia prism ya hasara inaweza kutajwa kama ifuatavyo. Hazina za nchi yoyote huchukuliwa kuwa washiriki wasio na hatari, na uwekezaji mwingine wote hupimwa kwa kiasi cha hatari inayobeba ikilinganishwa na chaguo la kwanza.

Njia ya pili (kuhesabu thamani ya muda ya pesa) ni muhimu kwa sababu, kutokana na mfumuko wa bei, viwango vya riba na gharama za fursa, fedha huwa na thamani zaidi kadri inavyopokelewa haraka. Kwa mfano, kupata dola milioni 1 leo ni bora zaidi kuliko kiasi sawa kilichopatikana miaka mitano baadaye. Pesa zikipokelewa leo, zinaweza kuwekezwa na kupata riba, kwa hivyo baada ya miaka mitano zitakuwa na thamani kubwa zaidi kuliko uwekezaji wa awali.

NPV mfano wa kukokotoa irr

Sasa inafaa kuangalia jinsi unavyoweza kukokotoa NPV ya mfululizo wa mtiririko wa pesa. Kama unavyoona kwenye picha ya skrini iliyo hapa chini, uwekezaji unatarajiwa kuzalisha $10,000 kwa mwaka kwa miaka 10, na kiwango cha punguzo kinachohitajika ni kama 10%.

Matokeo ya mwisho ya mfano wa kukokotoa mradi wa uwekezaji wa NPV ni kwamba thamani ya uwekezaji huu leo ni, tuseme, $61,446. Hii inamaanisha kuwa kiokoa akilini atakuwa tayari kulipa hadi kiwango cha juu cha 61,466 mapema iwezekanavyo ili kupokea 10,000 kila mwaka kwa muongo mmoja. Kwa kulipa bei hii, mwekezaji atapata kiwango cha ndani cha mapato (IRR) cha 10%. Na kwa kuwekeza chini ya $61,000, mwekezaji atapata NPV ambayo inazidi asilimia ya chini zaidi.

NPV formula ya kukokotoa,Mfano wa Excel

Programu hii inatoa chaguo mbili za kukokotoa ili kubainisha thamani halisi ya sasa. Miundo hii miwili hutumia fomula ile ile ya hisabati iliyoonyeshwa hapo juu, lakini hifadhi muda wa mchambuzi ili kukokotoa kikamilifu.

Utendaji wa kawaida NPV=NPV huchukulia kuwa mtiririko wote wa pesa katika msururu hutokea kwa vipindi vya kawaida (yaani, miaka, robo, miezi, wiki, na kadhalika) na hairuhusu mabadiliko katika kipindi hiki.

Na mfano wa kukokotoa NPV ya mradi wa uwekezaji katika Excel, kwa kutumia kipengele cha XNPV=XNPV, hukuruhusu kutumia tarehe mahususi kwa kila mtiririko wa pesa ili waweze kuwa na vipindi visivyo kawaida. Muundo huu unaweza kuwa wa manufaa sana kwani manufaa ya kifedha mara nyingi husambazwa kwa njia isiyo sawa na huhitaji kiwango cha juu cha usahihi ili kutekelezwa kwa ufanisi.

Kiwango cha ndani cha kurejesha

IRR ni kiwango cha punguzo ambacho thamani halisi ya sasa ya uwekezaji ni sifuri. Kwa maneno mengine, ni mapato ya kila mwaka ya kiwanja ambayo mchangiaji anatarajia kupokea (au kupata mapato) katika maisha yote ya fedha alizowekeza.

Na pia unaweza kuzingatia mfano wa fomula ya kukokotoa NPV katika umbizo hili. Ikiwa dhamana inatoa mfululizo wa mtiririko wa pesa wa wastani wa $50,000 na mwekezaji analipa kiasi hicho haswa, basi thamani halisi ya mwekezaji ni $0. Hii inamaanisha kuwa watapata mapato bila kujali kiwango cha punguzo la dhamana. Kwa kweli, mwekezaji anapaswa kulipa chini ya $ 50,000na kwa hivyo upokee IRR ambayo ni kubwa kuliko kiwango cha punguzo.

Kama sheria, wawekezaji na wasimamizi wa biashara huzingatia NPV na IRR pamoja na takwimu zingine wakati wa kufanya uamuzi.

Thamani ya sasa hasi na chanya

Ikiwa katika mfano NPV irr pi hesabu ya mradi au uwekezaji ni hasi, hii inamaanisha kuwa kiwango kinachotarajiwa cha mapato kitakachopatikana kutokana na mradi huo ni chini ya kiwango cha punguzo (kitengo cha kizuizi kinachohitajika). Hii haimaanishi kuwa mradi "utapoteza pesa". Inaweza kuzalisha faida ya uhasibu (wavu) vizuri sana, lakini kwa kuwa kiwango cha kurudi ni chini ya kiwango cha punguzo, inachukuliwa kuharibu thamani. Ikiwa NPV ni chanya, inaunda thamani.

Maombi ya uundaji wa fedha

Ili kukadiria NPV ya hesabu ya mfano, mchanganuzi huunda muundo wa kina wa DCF na kujifunza thamani ya mtiririko wa pesa katika Excel. Maendeleo haya ya kifedha yatajumuisha mapato yote, gharama, matumizi ya mtaji na maelezo ya biashara. Mara tu mawazo ya kimsingi yanapofikiwa, mchambuzi anaweza kutengeneza utabiri wa miaka mitano wa taarifa tatu za fedha (faida na hasara, mizania na mtiririko wa pesa) na kukokotoa wasifu wa kifedha bila malipo wa kampuni (FCFF), unaojulikana pia kama mtiririko wa pesa bila malipo.. Hatimaye, thamani ya mwisho inatumiwa kuthamini kampuni zaidi ya muda wa utabiri na mtiririko wote wa pesa hupunguzwa hadi sasa kwa wastani wa gharama ya mtaji iliyopimwa.makampuni.

NPV ya mradi

Kukadiria kazi kwa kawaida ni rahisi kuliko biashara nzima. Mbinu sawa hutumiwa wakati maelezo yote ya mradi yameundwa katika Excel, hata hivyo, muda wa utabiri utakuwa halali wakati wa utekelezaji wa wazo na hakutakuwa na thamani ya mwisho. Mara tu mtiririko wa pesa bila malipo unapokokotolewa, inaweza kupunguzwa hadi sasa kwa WACC ya kampuni au kiwango kinachofaa cha kizuizi.

Chati ya thamani halisi ya sasa (NPV) baada ya muda

Mifano ya mapato katika hesabu ya NPV ndiyo njia inayotumika sana kutathmini fursa za uwekezaji. Na, bila shaka, ina kasoro fulani ambazo zinapaswa kuzingatiwa kwa makini.

Masuala muhimu ya uchanganuzi wa NPV ni pamoja na:

• Orodha ndefu ya makadirio ya kuandikwa na kufanywa kuwa ya lazima (inachukua muda mrefu sana).
• Nyeti kwa mabadiliko madogo katika dhana na viendeshaji.
• Rahisi kuchezea ili kupata matokeo unayotaka.
• Haiwezi kugharamia manufaa na athari za agizo la pili na la tatu (yaani kwa sehemu nyingine za biashara).
• Huchukua kiwango cha punguzo la mara kwa mara baada ya muda.
• Marekebisho sahihi ya hatari ni vigumu kufanya (ni vigumu kupata data kuhusu uwiano, uwezekano).

Mfumo

Kila fedha zinazoingia au kutoka nje zimepunguzwa hadi thamani yake ya sasa. Kwa hivyo, NPV ni jumla ya masharti yote, T - wakati wa harakatipesa taslimu.

i - kiwango cha punguzo, yaani, mapato yanayoweza kupokewa kwa kila kitengo cha muda kwa uwekezaji ulio na hatari sawa.

RT - mtiririko halisi wa pesa, yaani, uingiaji au utokaji wa fedha kwa wakati t. Kwa madhumuni ya elimu, R0 kawaida huwekwa upande wa kushoto wa kiasi hicho ili kusisitiza jukumu lake katika uwekezaji.

Matokeo ya fomula hii yanazidishwa na uingiaji wa kila mwaka wa ufadhili na kupunguzwa kwa gharama ya awali ya pesa taslimu, kuonyesha thamani iliyopo. Lakini katika hali ambapo mtiririko si sawa kwa kiasi, basi formula ya awali itatumika kuamua. Hiyo ni, unahitaji kuhesabu kila NPV tofauti. Mtiririko wowote wa pesa katika kipindi cha miezi 12 hautapunguzwa bei kwa madhumuni hayo, hata hivyo, uwekezaji wa kawaida wa awali katika mwaka wa kwanza wa R0 unaongezwa kama mtiririko hasi wa pesa.

Kwa kuzingatia jozi (T, RT) ambapo N ni jumla ya idadi ya vipindi, thamani halisi ya sasa itakuwa.

Kiwango cha punguzo

Kiasi kinachotumika kupunguza mtiririko wa fedha siku zijazo kwa thamani ya sasa ndicho kigezo kikuu katika mchakato huu.

Mara nyingi hutumika katika kampuni zilizo na wastani wa gharama ya mtaji iliyopimwa baada ya kodi, lakini watu wengi wanaona kuwa inafaa kutumia viwango vya juu vya punguzo ili kurekebisha hatari, gharama na mambo mengine. Inaweza kubadilika na viwango vya gharama kubwa zaidi vinavyotumika kwa mtiririko wa pesa kwenda chinibaada ya muda, inaweza kutumika kuakisi malipo ya curve ya mavuno kwenye deni la muda mrefu.

Njia nyingine ya kuchagua kipengele cha punguzo ni kubainisha kiwango ambacho mtaji unaohitajika kwa mradi unaweza kurejesha iwapo utawekezwa katika biashara mbadala. Ikiwa, kwa mfano, kiasi fulani cha Enterprise A kinaweza kupata 5% mahali pengine, basi kiwango hiki cha punguzo lazima kitumike katika hesabu ya NPV ili ulinganisho wa moja kwa moja ufanyike kati ya mbadala. Kuhusiana na dhana hii ni matumizi ya kiasi cha uwekezaji wa kampuni. Uwiano unaweza kufafanuliwa kama kiwango cha mapato kwenye uwekezaji wa kampuni kwa wastani. Unapochanganua miradi yenye mtaji mdogo, inaweza kufaa kutumia kiwango cha uwekezaji upya badala ya gharama ya wastani ya mtaji iliyopimwa kama kigezo cha punguzo. Inaonyesha gharama ya fursa ya uwekezaji, si kiasi cha chini kinachowezekana.

NPV inayokokotolewa kwa kutumia viwango tofauti vya punguzo (ikiwa inajulikana katika kipindi chote cha uwekezaji) inaweza kuakisi hali hiyo vyema kuliko kutumia kiwango cha punguzo cha mara kwa mara katika kipindi chote cha uwekezaji.

Kwa baadhi ya waokoaji kitaalamu, fedha zao zinalenga kufikia kiwango fulani cha mapato. Katika hali kama hizi, mavuno haya lazima ichaguliwe kama kiwango cha punguzo la kukokotoa NPV. Kwa njia hii, ulinganisho wa moja kwa moja unaweza kufanywa kati ya faida ya mradi na kiwango kinachohitajika.

Chaguo kiasiKiwango cha punguzo kinategemea jinsi kitatumika. Ikiwa lengo ni kuamua tu kama mradi utaongeza thamani kwa kampuni, inaweza kuwa sahihi kutumia wastani wa gharama ya mtaji iliyopimwa. Unapojaribu kuchagua kati ya uwekezaji mbadala ili kuongeza thamani ya kampuni, kiwango cha ushirika cha uwekezaji upya kinaweza kuwa chaguo bora zaidi.